錢包變鼓后，小紅書火速投了朱嘯虎
剛賣完老股的小紅書，立刻又投了朱嘯虎。
啟信寶信息顯示，8月27日，杭州金沙江初向量創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）發(fā)生工商變更，新增小紅書關(guān)聯(lián)公司行吟信息科技（上海）有限公司為股東。
前者便是朱嘯虎的金沙江創(chuàng)投，當(dāng)前該基金出資額約1.55億元，其LP除了新增的小紅書外還包括中金啟元、商湯、王小川。
這應(yīng)該是小紅書首次公開當(dāng)LP的消息。小紅書作為當(dāng)前少數(shù)未IPO仍炙手可熱的社交平臺，在7月通過賣老股的方式引入了新的投資人，投后估值也達到驚人的170億美元（約1235億元）。
錢包變鼓后，如今火速投了朱嘯虎，這在邏輯上看起來非常“絲滑”。
首先，金沙江是小紅書的早期投資人之一，A輪、B輪都投了小紅書，雙方很早就建立了信任基礎(chǔ)。而且朱嘯虎在2023年就說過，目前小紅書是他收益最高的項目。
其次，朱嘯虎作為一級市場話題度很熱的VC，是2024年為數(shù)不多站出來堅定看好消費、投消費的投資人。而小紅書近年來也是大舉進軍“VC圈”，投資頻頻，方向也是消費，二者在投資邏輯上契合度很高。
剛賣老股，又解鎖了LP新身份
解鎖LP新身份的小紅書，剛剛在最近傳聞通過新一輪融資。
7月，據(jù)外媒報道，小紅書向現(xiàn)有和新投資者出售股份，公司估值達到170億美元，除獲得俄羅斯DST Global的投資外，投資方還包括高瓴、博裕、中信、紅杉中國等“頂流”VC/PE參投。
算上最新一輪融資，成立于2013年的小紅書至今最少獲得超7輪融資。但實際上，近幾年的小紅書在資本市場的進程趨于緩慢。
一方面，此前計劃2022年的IPO進程被擱置。另外，其上一輪融資也還停留在2021年11月。當(dāng)時，小紅書完成了5億美元的E輪融資，本輪融資由淡馬錫和騰訊領(lǐng)投，阿里巴巴、天圖投資、元生資本等老股東跟投，估值從30億美元一度飛至200億美元。再往前的D輪也得追溯至2018年，當(dāng)時小紅書拿到老股東金沙江創(chuàng)投、騰訊、紀源資本、元生資本、真格基金、天圖投資，以及K11 Investment和阿里巴巴的3億美元，估值升至30億美元。
在2018年、C輪之前，小紅書的融資節(jié)奏基本是以一年一輪的速度前進，天使輪是真格、A輪由真格和金沙江創(chuàng)投，B輪是金沙江創(chuàng)投和紀源資本，2016年的C輪引入了元生資本、天圖投資和騰訊。
如今，小紅書通過老股轉(zhuǎn)讓的形式進行新一輪融資，盡管估值降了30億美元，但實打?qū)崒ⅰ疤摗钡墓乐礣X了。而小紅書的85后創(chuàng)始人毛文超、瞿芳也由此落袋為安、“一夜暴富”。
作為朱嘯虎最賺錢的項目，小紅書起初也很不起眼。朱嘯虎曾回憶當(dāng)年的投資細節(jié)，“那時我們簽了A輪投資協(xié)議，分了一些額度給兄弟基金，法律文件都做好了就差打錢了，他們不投了，我們?nèi)拷舆^來投進去。”后來，金沙江又跟進了B輪、D輪，成為了小紅書一眾股東中最大贏家之一。
總之，放在資本市場來看，小紅書確實是當(dāng)前全球罕見的沒有IPO還能繼續(xù)融資的互聯(lián)網(wǎng)超級獨角獸。
而且這件事令人側(cè)目的地方在于，發(fā)生在一級市場極度低迷的2024年。2024年可以說“地主家也沒余糧了”，各大VC出手次數(shù)大幅降低。另外，小紅書屬于當(dāng)前頗受VC冷落的互聯(lián)網(wǎng)賽道。現(xiàn)在VC們都在關(guān)注AI、機器人、大模型及高端制造。A股、港股的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，股價持續(xù)走低，欲IPO的企業(yè)也紛紛折戟。甚至連阿里巴巴、美團、京東、網(wǎng)易在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨無霸也開始講硬科技故事。
在這樣的背景下，小紅書的“逆勢”融資確實不易。但可以確定的是，一家企業(yè)擁有“逆勢”能力的核心肯定在于業(yè)績和預(yù)期。
當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)平臺基本已經(jīng)進入存量市場，但小紅書于2023年首次實現(xiàn)盈利。具體來看，2023年，小紅書營收37億美元，凈利潤5億美元。而2022年還虧損2億美元，營收約20億美元。撐起這37億營收的背后是近年來互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域幾個風(fēng)口關(guān)鍵詞：直播、種草、電商與買手經(jīng)濟。
可以預(yù)想的是，一旦開始穩(wěn)定盈利，小紅書的IPO之路也將順暢起來，背后的一眾資本也將早日迎來退出。這也是小紅書能夠拿下新一輪融資的根本。
小紅書在加碼投資
近年來，小紅書一只手在抓營收，另一手在抓投資。根據(jù)公開平臺顯示，小紅書總計出手22次，有20次都是在2021年之后。2022年出手最多，投了9次。
小紅書投資了多個知名項目，如2023年9月，小紅書投了奢侈品電商平臺識季SENSER的B+輪融資。自2017年成立以來，識季已完成4輪融資，此前的投資方包括高瓴、元璟資本、復(fù)星銳正資本、藍湖資本、黑桃資本、摯信資本等機構(gòu)。目前，識季擁有200萬注冊用戶，平臺連接了全球60多個國家，已成為我國奢侈品電商行業(yè)的新巨頭。
此外，小紅書還投了美瞳品牌MOODY、網(wǎng)紅咖啡連鎖品牌M Stand、藝術(shù)品包裝及手包品牌商端木良錦。從這些項目可以看到，小紅書的投資項目主要集中在消費行業(yè)，特別是新消費賽道，如美妝、咖啡、玩具、潮玩、生鮮、奢侈品等。這些投資項目與小紅書的內(nèi)容生態(tài)和用戶需求緊密相關(guān)，有助于進一步豐富平臺內(nèi)容，提升用戶體驗。
在2024年大家普遍出手頻率低的環(huán)境下，小紅書也出手了4次。6月投資了光電美容品牌商AMIRO的C+輪融資、3月投了民宿PMS系統(tǒng)提供商“訂單來了”、1月出手檸檬汁飲料品牌“檸檬共和國”的B輪。
比較特殊的一筆發(fā)生在2024年2月，小紅書參與了“月之暗面”的A+輪融資。該輪融資金額超過10億美元，投資方包括紅杉中國、阿里巴巴等，此輪融資后，月之暗面的估值躍至25億美元（約合人民幣180億元）。
月之暗面作為當(dāng)前大模型的一位種子選手，能投進的都是有頭有臉的VC。其天使輪融資發(fā)生在2023年6月，金額超過2億美元，投資機構(gòu)包括真格基金和紅杉中國，彼時公司估值為3億美元。同年7月，月之暗面獲美團龍珠、藍馳創(chuàng)投等的A輪融資。
可以看到，2024年，小紅書的投資風(fēng)格還是圍繞自身生態(tài)來投資，“科技”濃度也越來越高。在一級市場更加撲朔迷離的當(dāng)前，出手一支與自己認知相同還能生態(tài)優(yōu)勢互補的基金，更不失為一個好策略。或正因為此，小紅書投資了朱嘯虎。
雖然金沙江創(chuàng)投投資方向很廣，新興消費趨勢、硬科技投資都有，但在2024年，朱嘯虎是鮮有的公開表態(tài)“不投國內(nèi)大模型，看好消費”的投資人。
比如2024年6月，金沙江創(chuàng)投就投了馬斯克媽媽代言的國內(nèi)化妝品品牌“方里 FUNNY ELVES”的A+輪投資。
朱嘯虎看好消費的邏輯基于兩點：一是，消費是長坡厚雪的賽道，不能用短期的思維去看。所以朱嘯虎確定大消費永遠是一個好的賽道。二是低價進場。他認為現(xiàn)在的消費企業(yè)的估值是真的很便宜，有些公司狀況非常好,我們希望可以投到一些比較規(guī)模化的公司。
“今天的消費市場基本已經(jīng)沒有‘噪音’了。以前互聯(lián)網(wǎng)時代，投的（項目）都是在拼命擴規(guī)模，燒錢，根本不看投入產(chǎn)出比。今天投資人都關(guān)注利潤，關(guān)注現(xiàn)金流。”朱嘯虎表示。
此前，朱嘯虎也在多個場合表示，分紅已經(jīng)成為絕大多數(shù)早期VC的共識。朱嘯虎認為，在退出渠道變窄、IPO和并購?fù)顺龅捻椖咳詾樯贁?shù)的背景下，分紅成為了一種更穩(wěn)健、更安全、更靠譜的投資策略。特別是在消費行業(yè)，分紅已經(jīng)成為行業(yè)慣例，金沙江創(chuàng)投在分紅方面也是按照股東的股權(quán)比例進行，相對較為溫和。
此外，當(dāng)前投資“硬科技”是主流趨勢，小紅書同樣可以通過金沙江創(chuàng)投的硬科技投資獲得回報，既然看不懂硬科技，那就交給有能力看懂的基金，不錯過時代紅利。
從被投企業(yè)到成為LP，小紅書在一步步為自己謀局，也在創(chuàng)投圈上演一幕正能量的反哺佳話。（作者/黎曼 來源/投中網(wǎng)）
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