2014經(jīng)濟(jì)學(xué)考研輔導(dǎo)：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)案例分析(7)
2014經(jīng)濟(jì)學(xué)考研輔導(dǎo)：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)案例分析(7)
小編提醒考生：通過案例分析能夠幫助考生更好地機身對于理論知識的把握，因此，大家在備考宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)知識，最好多看一些現(xiàn)實案例，通過案例分析來鞏固知識。下面我們和大家一起來學(xué)習(xí)案例。
41998年的金融風(fēng)暴—泰國的金融危機
1 背景資料
1.1 泰國“虎”病了
泰國的經(jīng)濟(jì)曾被稱為東南亞發(fā)展最快的經(jīng)濟(jì)，而現(xiàn)在即使最為樂觀的預(yù)測，都預(yù)言經(jīng)濟(jì)恢復(fù)將是很緩慢的。泰國官方預(yù)測，今年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率將低于6%，而1995年的增長率為8.7%。從今年年初起，就有人預(yù)言泰國貨幣將會貶值，泰國企業(yè)界將有一批公司被淘汰。
全球經(jīng)濟(jì)對市場開放的回報是很迅速的，但是對那些準(zhǔn)備不充分的市場的懲罰也同樣很迅速。對開放市場半心半意以及監(jiān)察不嚴(yán)是泰國發(fā)生金融危機的核心原因，這都是缺乏遠(yuǎn)見的政治領(lǐng)導(dǎo)人遺留下來的問題。
泰國去年的出口增長率為零，今年迄今為止經(jīng)濟(jì)仍處于呆滯狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減慢反映出更深一層的問題一一泰國不僅面對新的競爭未能靈敏地做出反應(yīng)，而且未能提供基礎(chǔ)設(shè)施和教育來吸引新的投資。
泰國是怎么陷入這一困境的呢?
新加坡一家地區(qū)經(jīng)濟(jì)研究所的負(fù)責(zé)人尼爾·薩克爾認(rèn)為，這都是“荒唐的貨幣”造成的：在90年代中期，正當(dāng)出口開始走下坡路的時候，低息的外國資本涌入泰國，其中大部分是短期資金。
大多數(shù)分析家認(rèn)為，從某種程度上說，形成這場危機的根源在于泰國對外國資本敞開了大門。
泰國從1922年開始放寬限制，允許國內(nèi)投資者通過曼谷國際銀行獲取低息的外國資金。但是它犯了個錯誤，那就是讓泰國銖的匯率與美元掛鉤。泰國入對貨幣貶值問題根本不關(guān)心，輕率地大量借錢，沒有采取任何預(yù)防風(fēng)險措施。經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯科特·克里斯坦森說，這個教訓(xùn)是：“不能將放開貨幣比值與非自由匯兌控制混在一起。”
流入泰國的美元利率大大低于國內(nèi)銀行提供的美元利率。1992年泰國的外債為200億美元，但到1995年底增加到了750億美元，目前達(dá)890億美元(其中約半數(shù)是欠日本銀行)。
就連猜瓦利總理都承認(rèn)，肆意借貸是產(chǎn)生這場危機的根源。他對記者說：“在過去10年中，我們一直在揮霍借來的錢。我們欠了很多債務(wù)，我們只有精明地、正確地使用這筆錢，才能減少債務(wù)”。
然而，流入泰國的這些資金，只有極少幾個領(lǐng)域能夠讓這些投資產(chǎn)生效益。其結(jié)果是：資產(chǎn)膨脹，尤其是房地產(chǎn)。
與公眾的想法相違背的是，這些資金并沒有完全用于房地產(chǎn)投資。當(dāng)貸款利率陡然下降時，人們對許多收益很差的行業(yè)投入了資金。在泰國證券交易所上市的非金融類股票的收益率從1990年的26.60/o下降到1996年的7.7%。這在很大程度上說明，資本投向了貪得無厭的鋼鐵業(yè)和化工業(yè)。
泰國這場危機的結(jié)局將會如何呢?政府面臨貨幣貶值或緊縮經(jīng)濟(jì)的選擇，政府選擇了后者，它采取限制貨幣商獲得泰國銖的措施來保持高利率，對貨幣實行有效控制。
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